ASML открива, че дори монополистите получават блуса
притежаването на виртуален монопол в артикул, на който разчита взривът на изкуствения разсъдък, би трябвало да бъде златен билет. За чипмейкър Nvidia е било. Но ASML, който прави извънредно комплицирани машини, които офортят силиций и са не по-малко неразделна част от възхода на AI, откри, че управляването на песлината към момента може да бъде спекулация нагоре и надолу.
270 милиарда Холандски производител, който регистрира облагата си идната седмица, е софтуерна технология; Чиповете зареждат AI и даже хладилниците са непроменяемо завършени от комплекта на ASML. Flipside е излагането му на благосъстоянието и политиката на клиентите.
Приходите по своята същина са бучки, а една пауза покупка прави огромна вдлъбнатина-ключова разлика от монополиста на AI Nvidia, който сега се бори да отговори на търсенето на най-високия си чипс. Най -новите системи с висока числена бленда (NA) на ASML отиват за 380 милиона евро; Като образец за това по какъв начин променливите доходи могат да бъдат за такива продукти с огромни билети, една забавена поръчка би била сходна с водачите, арестувани при закупуването на 8000 нечетни Teslas.
Първоначалните очаквания бяха огромни за постоянни разноски за съоръжение за вафли FAB тази година и по-нататък. SEMI, орган на промишлеността, през декември се смята за нарастване с 7 на 100 през тази година и два пъти през 2026 година Jefferies, да вземем за пример, в този момент чака продажбите да бъдат равнини през идната година.
Музиката на настроението носи това. Най -добрият чипмейкър TSMC звучеше по -предпазливо за времето на приемането на нови машини с висока NA. Други огромни клиенти се прекарват в разноските. Intel през април обръсна проектите си за финансови разноски с 2 милиарда $ до 18 милиарда Долара, до момента в който консенсусните номера за Samsung Electronics допускат, че южнокорейският чипмейкър ще недооценява предходната година от 39 милиарда Долара. Вашингтон, който се стреми да огради софтуерната магия на Китай, забрани продажбите на по -напредналите машини на ASML. Да отиде по -нататък. Китай, който купува по -малко напредналите, само че по -печеливши дълбоки ултравиолетови машини, нормално съставлява към една четвърт от продажбите. Миналата година догонването на поръчките го подвигна до половината.
Междувременно китайската конкуренция в домашни условия, която се развива в допълнение натискане от американските търговски бариери, се развива. Поддържаният от държавното управление на Шенжен Sicarrier, да вземем за пример, твърди, че е протегнал ръка на територията на ASML с литография, способна да създава по-малко напреднали чипове.
Добрата вест е, че догонването в тази промишленост, с база от 5000 души и армии на инженери, изисква години, в случай че не и десетилетия. Клиентите също евентуално ще се отсрочват, а не да покупват покупки. Машините Zippier оказват помощ на добивите на сокове на клиентите; Intel счита, че той прерязва процесите на даден пласт от 40 стъпки до единствено 10.
С течение на времето завилната пазарна позиция на ASML наподобява солидна - и може би повече от тази на Nvidia, чиито клиенти от ден на ден се пробват да основат свои чипове. И въпреки всичко акциите на производителя на комплекти са по-рокната инвестиция. През миналата година ASML се сви с една трета, до момента в който NVIDIA се увеличи с една четвърт; Пазарната му капитализация е в границите на 4TN. Това прави ASML по -смелият залог, само че никога не е по -лош.
